综合

王子新材国内领先的电子产品塑料包装供应商

2019-08-15 10:48:00来源:励志吧0次阅读

投资要点:

公司是国内领先的电子产品塑料包装集成供应商。公司主要从事塑料包装材料及产品的研发、设计、生产和销售。产品涵盖塑料包装膜、托盘及缓冲材料三大系列,业务主要集中在电子产品塑料包装领域(占总收入的90%),公司过去三年净利润基本保持稳定,2013年塑料包装制品的总产量为18,629吨。公司未来将逐步向高功能型、减量型、环保型包装产品领域发展,以此提高产品的科技含量与附加值。

塑料包装市场稳步发展,未来几年电子产品塑料包装行业增速保持10%左右。塑料包装产品以轻质、绝缘、可塑性好等优点占据整个包装市场的三分之一以上,广泛应用在下游电子、食品和医药等领域。我国作为全球最大的电子生产基地,为塑料包装提供了广阔的市场空间,预计未来几年电子塑料包装行业增速保持10%左右,2015年市场规模达300亿。

服务积累优质客户资源,全国化布局及规模优势打造成本竞争力。塑料包装行业门槛低,市场化程度高,公司坚持服务先行理念1)专业团队服务重点客户;2)设计产品,最短3天送样,常规产品24小时供货;3)全国化布局“贴厂”服务;4)产品线丰富,能够为客户提供一站式服务,降低了客户供应链管理成本;聚集了富士康、海尔、伟创力、理光、爱普生等大批优质客户资源。同时,公司全国化布局降低运输半径、生产规模大对上游原材料的议价能力强,打造成本优势。

公司本次拟公开发行新股2000万股,拟募集资金1.5亿元,用于扩大产能(28100吨)和配套相应的营运资金。募投项目重点发展冷收缩型可视化包装膜、PE低发泡膜、新型可循环塑料滑托板等新型产品,有利于提高公司产品附加值和提升自身核心竞争力。

盈利预测:我们预测公司2014-2016年的营业收入分别为4.94亿元、5.14亿元和5.33亿元,同比分别增长3.74%、4.03%和3.62%;归属于母公司的净利润分别为3612万元、4018万元和4239万元,同比分别增长-8.16%、11.25%和5.5%;按发行后8000万股计算,2014-2016年的EPS分别为0.45元、0.50元和0.53元。给予公司2014年30-32×PE,目标价为13.5-14.4元。

风险提示:原材料价格波动及劳动力成本上升的风险;市场竞争加剧的风险;跨区域经营的管理风险。

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